Gemini 市值大幅回落后，市场对这家加密平台的关注点，正从交易业务本身转向其牌照、托管系统和客户资源。CoinDesk 报道称，尽管目前没有明确收购要约，但对希望进入美国合规市场的买家来说，这些资产仍具吸引力。

市值降至约 7.53 亿美元

Gemini 股价较上市后高点已下跌约 80%，市值从约 40 亿美元降至 7.53 亿美元。公司交易业务同步走弱，二季度交易所收入同比下降 38% 至 1250 万美元，现货交易量下降 66% 至 38 亿美元，平台资产则从 182 亿美元降至 84 亿美元。

报道提到，随着现货业务收缩，Gemini 的核心交易技术也未必具备明显差异化优势。一名风投投资人对 CoinDesk 表示，如果单看交易平台本身，其吸引力可能有限。

牌照和托管成主要看点

不过，Gemini 旗下实体仍持有多项监管牌照和审批资格，这些资质往往需要较长时间和较高法律成本才能自行申请完成。对潜在买家而言，收购现有实体，可能比从零搭建更快进入美国合规市场。

除牌照外，Gemini 的托管基础设施和现有客户关系也被视为可承接的资产。报道认为，这符合近年加密行业并购的一条主线：买家更看重监管通道、分销能力和市场准入，而不只是交易量本身。

双子星兄弟掌握决定权

Gemini 由 Winklevoss 兄弟创立，两人合计控制约 94.5% 的投票权。这意味着如果未来出现交易，谈判路径会相对集中，流程可能更直接。

但这也构成现实门槛。由于投票权高度集中，任何出售交易几乎都必须得到两人同意，敌意收购或由其他股东推动交易的空间很小。

此前，ARK Invest 数字资产研究主管 Lorenzo Valente 曾在 X 平台提出，Hyperliquid 可收购 Gemini，并将其作为进入美国合规永续合约和预测市场的入口。不过，报道同时指出，目前没有迹象显示 Hyperliquid 正在推进这笔交易。

补充信息：CoinDesk 称，今年 4 月已有潜在买家评估 Gemini 已关闭的欧洲和英国业务，关注点同样集中在监管牌照，而非整体收购。