Anthropic 更新投资者警示页面后，未上市科技公司股权代币化产品再次面临合规审视。公司明确否认通过特殊目的载体持有其股份的做法，也不承认未经批准的相关权益转让。

公司否认 SPV 持股

Anthropic 在页面中写道，任何未经批准的股份出售、转让，或与公司股份相关的权益转移，均属无效，也不会被记入公司股东名册。

公司还表示，不允许特殊目的载体（SPV）获取 Anthropic 股份。若有人宣称可通过 SPV 参与公司过去或未来的融资，这类要约同样被禁止。没有董事会批准的交易，不会获得公司承认。

部分代币化产品受质疑

过去一年，多家加密平台开始提供热门科技公司的上市前敞口，标的包括 Anthropic、SpaceX 和 Polymarket。CoinDesk 称，这些产品结构并不一致。

其中一类产品通过 SPV 或二级市场持仓，向投资者提供对单一公司的经济权益，更接近代币化私募股权。Anthropic 的最新表态，直接削弱了这类产品宣称的 1:1 敞口基础。

小规模交易推高估值

报道还提到，代币化市场会带来另一项问题，即估值被小规模流动性放大。表面上连续交易形成了价格，但底层资产规模可能很有限。

CoinDesk 援引 PreStocks 页面数据显示，该平台近期给 Anthropic 标出的隐含估值一度超过 1.5 万亿美元，市场估值约为 1.37 万亿美元，而平台持有的总资产仅约 2300 万美元。

对依赖私下融资的未上市公司而言，这类价格并不等同于正式融资估值，却可能影响外界预期，并改变媒体对公司估值的表述。

未上市公司或加强限制

由于私营公司通常会限制谁可以购买、出售或持有其股份权益，代币化结构若直接映射到私募股权，就更容易触碰公司章程和转让限制。

CoinDesk 此前援引美国律师 John Montague 的说法称，私营公司可能会对这类结构提出挑战。Anthropic 此次更新警示页面，显示热门 AI 公司正更明确地阻止未经授权的股权代币化安排。