21Shares 超流动性 ETF 拥有抵达美国为投资者提供了一种通过以下方式获得 HYPE 代币敞口的新途径：传统市场轨道而不是直接持有资产。此次推出的基金包括一只现货型基金。质押风险敞口以及与 Hyperliquid 挂钩的杠杆版本，使它们成为首批围绕该协议构建的美国上市交易所交易基金。

这使得它不仅仅是又一家小众加密货币公司上市。Hyperliquid 已成为最受关注的公司之一。去中心化衍生品而 21Shares 现在押注市场对将这一故事打包出售给 ETF 买家有足够的需求。

早盘交易初步显示出市场兴趣。据詹姆斯·塞法特分享的交易数据显示，现货导向型基金THYP首日交易量约为180万美元。

21Shares 将高流动性 ETF 引入美国。

新的 21Shares Hyperliquid ETF 包括股票代码为 THYP 的 21Shares Hyperliquid ETF 和股票代码为 TXXH 的 21Shares 2x Long Hyperliquid ETF。

THYP旨在通过交易所交易产品结构，让投资者即刻获得Hyperliquid的HYPE代币。与之相反，TXXH是一只杠杆基金，目标客户是寻求放大Hyperliquid相关价格波动收益的投资者。

对于21Shares而言，这是一个值得关注的举措，该公司此前已在欧洲推出了一只高流动性ETP。如今，该公司正将这一理念引入美国市场，而此时正值……加密货币ETF竞争不断扩大范围，不再局限于比特币和以太坊。

其重要性显而易见：每一种新的加密ETF类别都在检验传统投资者愿意在新兴数字资产领域投入到何种程度。超流动性ETF尤其具有代表性，因为它表明投资者越来越相信，他们不仅希望获得主流代币，还希望获得加密经济深层基础设施和交易协议的访问权限。

THYP 和 TXXH 为投资者提供什么

这两个基金的主要区别在于它们如何进行风险敞口管理。

21Shares 将 THYP 描述为一种现货产品，其质押敞口与 HYPE 的持仓挂钩。该公司表示，该基金将整合与这些持仓相关的质押奖励，使其结构超越简单的价格追踪。

与此同时，TXXH 是一只与 Hyperliquid 挂钩的杠杆 ETF。这使其成为该系列产品中更具激进性的一只，旨在为寻求与标的资产主题相关的放大收益的投资者提供服务。

• THYP 股票代码：通过质押敞口获得 HYPE 的现货敞口
• TXXH杠杆ETF：与Hyperliquid挂钩的2倍多头敞口

THYP首日交易量约为180万美元，表明市场对其表现出浓厚的兴趣，尽管其规模小于此前美国市场上一些其他加密货币ETF的发行量。但这仍然意义重大。对于一款与Hyperliquid平台挂钩的首创产品而言，首日交易活动能够初步检验这类更专业的加密货币ETF能否在上市之初就吸引到足够的交易关注。

21Shares 如何阐述 Hyperliquid 的吸引力

21Shares 在发布会上还阐述了 Hyperliquid 为什么值得在上市产品中占有一席之地。

该公司表示，Hyperliquid 目前占去中心化交易所永续期货未平仓合约总量的 50% 以上，日交易量约为 80 亿美元。该公司还表示，自推出以来，该协议累计处理的交易量已超过 4 万亿美元。

这些数据有助于解释为什么 21Shares 选择 Hyperliquid 作为其美国 ETF 的发行平台。该协议并非被包装成一个边缘代币项目，而是被定位为一个拥有规模、流动性和盈利能力的大型加密货币交易平台。

21Shares 还指出，在当前市场环境下，Hyperliquid 每月产生的交易费用超过 5600 万美元，其中超过 95% 的费用用于每日 HYPE 回购。这种表述方式至关重要，因为它将 ETF 的卖点与底层生态系统的经济效益联系起来，而不仅仅是市场动能。

从实际角度来看，这为 ETF 投资者提供了一个更清晰的视角：通过受监管的方式投资于与某个协议关联的代币，而 21Shares 表示，该协议已经占据了去中心化衍生品交易活动的大部分份额。

文件显示了两种截然不同的ETF结构。

此次发布会最重要的细节之一在于监管框架。

文件将THYP描述为一种1933年证券交易法规定的现货交易所交易产品，而不是一种……1940年法案登记投资公司。而TXXH则已根据1940年《投资公司法》注册成立。

这种区别至关重要，因为它表明 21Shares 对不同类型的加密货币投资采用了不同的法律框架。THYP 的结构更接近于现货型交易所交易产品，而 TXXH 则遵循更常用于注册基金的框架。

21Shares 还指出，THYP 的投资者无法获得与传统 40 法案 ETF 和共同基金相同的保护。这一细节可能会影响理财顾问和较为谨慎的投资者对这两种产品的比较。

这也使得此次发行比Hyperliquid本身更具意义。美国加密货币ETF市场不再仅仅关注产品能否上市，而是越来越关注采用何种包装形式、可以增加哪些投资标的，以及发行方如何在创新与监管设计之间取得平衡。

为什么21Shares超流动性ETF的重要性远不止于单一代币

21Shares Hyperliquid ETF 也预示着加密货币产品设计领域正在发生更广泛的转变。发行方不再仅仅关注比特币和以太坊，而是开始试探投资者是否会接受协议层面的故事以及更具体的市场角色。Hyperliquid 就是一个很好的例子，因为 21Shares 将交易平台、代币经济和质押功能打包到上市基金中，投资者可以通过券商账户轻松进行投资。

进一步拓展大型加密资产

Hyperliquid 的推出距离 21Shares 在纳斯达克推出 21Shares Canton Network ETF（股票代码 TCAN，与 Canton Coin 挂钩）仅几天之隔。

综合来看，这两项举措表明 21Shares 正在快速发展。加宽长凳美国加密货币主题 ETF 市场。该公司并没有只专注于最大的资产，而是瞄准了它认为可以通过熟悉的上市产品吸引投资者需求的协议和网络。

这一策略可能对华尔街下一阶段的加密货币应用至关重要。如果像THYP和TXXH这样的基金获得市场认可，发行方可能会更有信心将日益专业化的代币和协议敞口以ETF的形式推出。对于Hyperliquid而言，这意味着去中心化交易基础设施与主流资本市场之间将建立更牢固的桥梁。