外媒：Grayscale Research 认为，Aave 代币 AAVE 当前估值可能偏低。如果代币化资产采用速度因监管更清晰而加快，这一协议代币在未来一年的公允价值有机会继续上修。

Grayscale给出两档估值

这份判断基于传统贴现现金流模型和可比公司估值。Grayscale 预计，Aave 协议 2026 年可实现约 6000 万美元收入。按其给出的金融科技估值倍数计算，AAVE 当前对应的合理市值约为 12 亿至 15 亿美元，对应代币价格约 80 至 100 美元。

• 当前合理价格区间：约 80 至 100 美元
• 基准情景一年估值：约 175 美元
• 2026 年协议收入预估：约 6000 万美元

在更乐观的基准情景下，Grayscale 认为，若监管明朗推动代币化资产更快落地，AAVE 一年内的公允价值可升至约 175 美元。这一判断属于机构观点，并非对短期价格的直接预测。

rsETH事件后回购暂停

文章同时提到，Aave 近期仍受到外部事件余波影响。2026 年 4 月，Kelp DAO 的 rsETH 事件虽然并非直接针对 Aave，但引发了下游市场扰动，协议活跃度因此回落。

受此影响，Aave 的代币回购目前仍处于暂停状态，治理审查仍在进行。文中称，协议锁仓总值已从 2025 年的 450 亿美元降至约 130.43 亿美元。Aave 创始人 Stani Kulechov 也已提出新的风险管理框架，用于加强协议层面的风险评估与监测。

DAO财库和V4借贷仍受关注

Grayscale 看多的另一项依据，是 Aave DAO 仍保有较强的财务基础。文章称，Aave DAO 通过协议收入和 AAVE 升值，财库规模一度超过 3.6 亿美元，并由代币持有人治理。

业务数据方面，Aave V4 的活跃借款已超过 5000 万美元，未偿贷款规模也在这一水平之上。文中称，这一数字较前一个月增长 140%，显示新版本借贷需求和用户活跃度仍在上升。

不过，市场层面并非完全转强。文章提到，AAVE 过去一年仍下跌逾 71%。虽然部分动能指标有所改善，现货主动买盘也仍强于卖盘，但买方力度已有放缓迹象，短线更可能进入整理阶段。