美国大型券商嘉信理财正与 Cboe Global Markets 筹备推出一类基于标普 500 指数的预测合约，目标是把“是或否”式交易引入更广泛的传统投资者群体。随着 Kalshi、Polymarket、Coinbase 和 Robinhood 先后布局，这一赛道正从小众产品转向更主流的交易类别。

产品围绕标普 500 结果设计

根据报道，这类合约将围绕一个简单问题展开：标普 500 最终是否高于或低于某一设定水平。若判断正确，合约按固定金额结算；若判断错误，则合约到期失效。

嘉信理财与 Cboe 还在讨论另一种版本，可能参考 Cboe 的“Plus Zone”模式。按这一结构，即便最终结果与预测不完全一致，交易者也可能获得部分收益。这意味着产品设计不完全是传统的“全赢或全输”。

与 Kalshi 和 Polymarket 的区别

表面上看，这类产品与 Kalshi 或 Polymarket 的预测市场相似，都是围绕未来事件结果进行交易。但嘉信理财计划把范围限定在金融市场，重点放在可量化、可验证的结果上。

这与 Polymarket 覆盖选举、地缘事件等更广泛主题的做法不同，也有别于 Kalshi 提供的多类现实事件合约。聚焦金融事件，意味着嘉信理财更贴近其现有客户群体，这些用户本就活跃于股票、ETF 和期权交易。

• 交易标的聚焦标普 500 相关结果
• 主题范围不含政治或体育事件
• 结算结果以客观市场数据为基础

传统券商加码预测市场

过去两年，预测市场交易量明显增长。Polymarket 围绕选举、利率决议和通胀数据等事件处理了数十亿美元交易量，Kalshi 也借助受监管的事件合约快速扩张。Coinbase 与 Robinhood 近期入场，则进一步说明这一需求已不局限于加密原生用户。

嘉信理财此时进入，意味着传统券商开始把预测式交易视为可扩展的新产品线。若产品顺利推出，行业竞争将进一步加剧，传统金融用户与加密交易用户之间的产品边界也会继续收窄。

与数字资产业务形成交叉

报道还提到，嘉信理财正同步推进数字资产业务。此前该公司已向部分零售客户开放现货比特币和以太坊交易，并计划在 2027 年前为财务顾问增加加密交易、转账和托管服务。

这使预测市场与加密业务出现更直接的交叉。若嘉信理财在未来数月内完成产品上线，预测市场的参与者结构可能进一步扩大，Polymarket 等现有平台也将面临来自传统金融机构的更强竞争。