外媒评论称，加密市场在 5 月初一度出现反弹迹象，比特币短暂收复 8.2 万美元，但随后再度回落至 6.2 万至 6.3 万美元区间。文章认为，这轮修复未能延续，背后仍是地缘冲突与宏观压力共同作用。

高点之后资金转向流出

文中提到，市场自 2025 年 10 月起出现更明显的资金流出。当时比特币刚升至 12.608 万美元的历史高位，随后风险偏好转弱。文章将这一变化归因于宏观不确定性上升，以及全球地缘紧张局势加剧。

按其梳理，市场并非单纯因价格回调而走弱，而是在高位后遭遇外部环境变化。风险资产承压后，加密资产也随之回吐涨幅。

油价与通胀成为新的压力源

文章称，2026 年 2 月美国对伊朗发动打击后，市场再次承压。霍尔木兹海峡一度受影响，全球能源供应随之紧张，油价走高，并进一步推升通胀数据。

文中援引的背景是，美国 2026 年 5 月通胀升至 4.2%。在这一情况下，美联储选择维持利率不变。文章认为，通胀高于 2% 目标、利率难以下调，削弱了市场对风险资产的支撑，加密市场因此再度受挫。

2026 年能否修复取决于中东局势

对于后续走势，文章认为，2026 年内能否出现更完整的修复，核心仍看中东局势是否缓和。虽然美国与伊朗上周一度达成和平协议，但相关进展仍不稳固。报道提到，在以色列与黎巴嫩冲突再度升级后，伊朗方面退出谈判，令停火前景再生变数。

文章判断，如果美国与伊朗冲突延续，霍尔木兹海峡仍可能再次面临关闭风险。若油价继续上行，全球经济承受的输入性通胀压力将进一步增加，风险资产情绪也可能继续受压，加密市场修复节奏因此难以加快。